作者： 张苑柯
[ 随着不断发布进军算力领域的利好，公司股价此后一飞冲天，三个月间最大涨幅近150%，接盘的私募借此大赚8亿元以上。 ]
已经走出三个跌停板的恒润股份（603985.SH），在披露董事长被刑拘的第三日，还在持续下跌。
恒润股份12月5日晚间公告，董事长承立新因涉嫌内幕交易罪被常州市公安局直属分局刑事拘留，控股子公司上海润六尺科技有限公司总经理（下称“润六尺”）张亚洲也正协助公安调查。根据7日晚间公告，润六尺已委任董事张天超主持工作，上市公司也已委派管理团队协助润六尺运营管理。
颇为蹊跷的是，恒润股份5日先行跌停。当天成交额6.96亿元，卖出前五席位抛售的金额合计就达2.1亿元以上，其中两个机构专用席位分别卖出4335.56万元、1784.87万元。
此时，承立新被刑拘的消息尚未公开。是谁在利空披露前就大幅抢跑？
不仅如此，在恒润股份三季度股价低点，多家机构精准建仓。承立新也在大涨前不久，打折将所持恒润股份近2500万股，转让给一家名不见经传的私募公司。随着不断发布进军算力领域的利好，公司股价此后一飞冲天，三个月间最大涨幅近150%，接盘的私募借此大赚8亿元以上。
机构抢跑
截至12月8日收盘，恒润股份已连续四个跌停，最新收盘价为26.9元，超过45亿元市值蒸发。
恒润股份的下跌，始于5日。当时，承立新被查之事尚未公开，恒润股份却在开盘后就迅速跌停，盘中虽然一度反弹，但最终仍以33.85元的跌停价收盘。
当日龙虎榜显示，该股卖出前五共计卖出2.12亿元，其中包括三家券商营业部、两家机构专用席位，卖出金额分别约为1.51亿元、6120万元。
三家券商营业部卖出金额分居第一、第二、第四。其中，卖出最多的是招商证券上海梅花路证券营业部，卖出金额7240.58万元，其次是国都证券北京阜外大街证券营业部，卖出31.67万元，再次是国金证券上海浦东新区梅花路证券营业部，卖出2212.22万元。两家机构席位同日分别卖出4335.56万元、1784.84万元。
6日、7日两日，招商证券上海梅花路证券营业部、国都证券北京阜外大街证券营业部以及上述机构专用席位未再卖出。国元证券浙江分公司于7日卖出3114.91万元。
以恒润股份5日34.03元/股的成交均价计算，当日两个机构席位卖出的股票数量，分别约为127.4万股和52.42万股。
恒润股份三季报显示，截至今年9月底，公司前十大股东、前十大流通股股东中，只有一家机构，即中国工商银行股份有限公司-浦银安盛红利精选混合型证券投资基金，持股数量约430万股，为第八大股东。
另据东方财富数据，截至三季度末，11家公募基金公司名下的27只基金，重仓持有恒润股份，持股总数量达1578万股。
持有恒润股份的机构，不少是在今年三季度新进建仓，彼时大体上处于该股从低点起飞的阶段。三季度新进、增持恒润股份的投资者共有10家，7家为新进、3家为增持，其中9家公募基金累计新增持股1563.22万股。
私募精准潜伏
在恒润股份股价处于低谷时就已提前潜伏的，除了上述机构，还有一家不知名的私募基金。
恒润股份7月17日盘后披露，承立新将持有的2495.2563万股恒润股份（占总数的5.66%），转让给浙江易凡资产管理有限公司（代表其管理的“易凡7号私募证券投资基金”）（下称“易凡资管”），转让价格为19.35元/股，总价为4.83亿元。
根据公开资料，易凡资管董事长为周向明，2003年12月至2006年12在华泰证券绍兴营业部任经理助理，2007年1月至2015年4月在华泰证券绍兴营业部任总经理。2015年5月，出任易凡资管董事长。
公告显示，易凡资管注册地址在浙江省绍兴市越城区迪荡街道梅龙湖路56号904室。根据天眼查信息，易凡资管在签署协议后的两周，就有了“大动作”。
8月3日，易凡资管更名为“海南易凡私募基金管理有限公司”（下称“海南易凡”），注册地址也变更为海南省海口市龙华区滨海大道32号复兴城A1区A5002-923号。
更名后，周向明依旧任海南易凡法定代表人、执行董事兼总经理。周向明直接持有海南易凡40.67%股权，加上通过持股55%的绍兴柯桥易客投资合伙企业（有限合伙）持有的海南易凡13.33%股权，实际持有海南易凡48.0015%的股权，是其大股东和实控人。
海南易凡受让时，处于恒润股份几年来的最低点。根据Wind数据，2022年全年，恒润股份平均成交价在29.97元/股。2023年初至7月17日，平均成交价则为23.42元/股，年初最高触及30.41元/股。
海南易凡受让的上述股份，按恒润股份11月8日最高点的54.92元/股静态计算，市值已经高达13亿元以上，相较于受让成本，浮盈高达8亿元以上。
算力概念炒作玄机
恒润股份股价大幅拉升，分为两个阶段完成。
第一阶段是从承立新转让股份，到恒润股份宣布进入算力领域并完成资产收购，具体时间点大致处于7月中下旬到9月中旬之间。
上述股份转让协议签订仅10日，恒润股份突然开始向火热的算力领域发力。8月2日，公司宣布与上海六尺科技集团有限公司（下称“上海六尺”）签署《合资经营合同》，共同出资设立润六尺，计划于上海、福州经开区、安徽芜湖、山东济宁等地合作建立算力中心，打造长三角GPU算力中心集群。
8月11日，恒润股份再次公告称，控股子公司润六尺拟收购上海六尺持有的芜湖六尺智算科技有限公司（下称“芜湖六尺”）100%股权，推动芜湖集群首个大规模智算中心项目建设，该笔收购的交易对价为1元。
8月30日盘后，公司称芜湖六尺已完成工商变更登记手续，并取得芜湖市弋江区市场监督管理局核发的《营业执照》，成为润六尺的全资子公司。
9月13日，承立新与易凡资管的股份转让过户登记手续办理完毕。就在这期间，恒润股份股价最高已经超过31.3元，较19.35元的转让价格上涨61.75%左右。
第二个阶段的起点，则是从9月中旬到10月下旬。在此期间，恒润股份在互动e平台的问题频繁围绕润六尺和算力租赁展开，并释放出与之有关的利好信息。
公开信息显示，9月8日，该公司在回复投资者提问时声称，在手算力已有2500P，当前正在组网调试中，其余算力将陆续到货，“近期会完成千匹集群交付客户”。三天后，该公司又在回复提问时称，已与上海交大等高校、科研团队等就算力业务展开合作。
同月底，润六尺也在公众号发文称，要打造长三角GPU算力中心集群，“上海六尺与上游GPU供应厂商英伟达、新华三等有深度合作关系。根据恒润股份给润六尺制定的业绩目标，润六尺2024年归母扣非净利润目标为不低于2亿元，有望为恒润股份带来明显业绩增量”。
10月中旬，该公司又称，润六尺于9月22日已经完成首期千P级智算中心搭建，对百度和联通以及相关产业客户实现交付。但后续被多位投资者问及公司管理的算力规模时，仅是回答相关设备按计划陆续到货中。
诸多利好频繁刺激之下，恒润股份股价一路狂飙，最终在11月8日盘中站上接近55元的高位。相较于承立新的转让价，累计上涨幅度超过160%。
除了不断发布的利好，游资、机构也对恒润股份的上涨发挥了重要作用。
10月以来，恒润股份成为龙虎榜的常客。Wind数据显示，最近两个月内，恒润股份共计9次登上龙虎榜，35家营业部共计上榜58次。据不完全统计，其间上榜前五买席累计买入29.92亿元，前五卖席累计卖出30.49亿元。截至发稿，恒润股份的总市值不过118亿元。
在龙虎榜现身的部分营业部，买入金额明显较大，买入时间主要集中在恒润股份加速上涨阶段。除了游资席位，在恒润股份加速上涨阶段，机构席位也在龙虎榜频繁现身，且因买入金额巨大而多次位居买一，时间则主要集中在10月16日至11月8日期间。
