油脂油料：需求担忧升温 油脂油料重心再下一城
1、本周油脂期价大幅波动，周初受到国际油价疲软、巴西产量担忧下降、马棕油累库预期以及国内供应宽松等均施压，油脂增仓下挫，价格创近六个月新低。周四夜盘随着周边市场企稳，空头资金获利平仓，油脂期价迅速收回部分跌幅。
2、需求预期是目前市场最为关注的题材。本周出台的需求相关数据均平淡，显示旺季不旺。马棕油11月出口预计环比减少3%至增加10%，路透预期增幅4%左右，偏少。美豆出口检验和装船数据锐减，美豆出口销售同比环比均大幅减少，累计出口量不及去年。美豆近月离岸升贴水急速下跌，再次低于巴西，也反映了出口销售压力。国内蛋白粕、油脂、肉蛋等走货一般，备货需求迟迟未能启动，需求端整体低于预期。盘面价格下挫又进一步压缩囤货需求、延迟采购意愿。与之相反，供应端中规中矩，南美大豆产区迎来降雨，有利于作物生长。 北京时间周六凌晨1点，美国农业部12月供需报告发布。此次报告亮点匮乏，进一步强化了“巴西产量下调但问题不大、阿根廷丰产”的预期，影响中性偏空。国内油脂油料如期到港，大豆压榨处于高位，油粕库存高于正常水平。需求预期低迷放大了供应端压力，引发油脂期现价格回落。此轮下跌透支消化了市场所有对需求端悲观的预期，盘面价格是超跌的。随着交易者恢复冷静，市场情绪改善，油脂盘面价格进入超跌后的修复行情阶段。边际改善的题材出现越多，盘面价格修复空间越大。后续需求端如果没有新的更悲观题材，市场对需求反映将会钝化。
3、下周一MPOB将发布11月供需报告。后期关注点还在宏观预期、南美天气、棕榈油产地的季节性减产去库情况。预计下周油脂油料超跌后反弹行情，短多参与
鸡蛋：利空兑现，远月合约止跌企稳
1、养殖单位顺势出货为主，鸡蛋供应相对充足。前期鸡蛋价格反弹后，终端对高价蛋接受能力有限，下游需求跟进不足，贸易商采购心态谨慎，市场流通放缓，各环节维持低库存。本周，鸡蛋现货价格震荡走弱。卓创样本点统计数据，12月8日，中国褐壳蛋日度均价4.39元/斤，较上周跌0.3元/斤。
2、近期，期货价格在悲观情绪的影响下延续下行，本周初，主力2401合约延续下跌。随着期货价格跌至低位，下半年，期货价格有所企稳。截至12月8日，主力2401合约周度累计收跌3.63%，收于4085元/500千克。从目前盘面表现来看，主力资金正在向2月合约转移。临近周末，2月低位反弹，收回部分跌幅，2402合约周度收跌0.69%，收于4225元/500千克。
3、养殖利润跟随鸡蛋现货价格下降，对养殖端产生两方面影响。第一，老鸡淘汰意愿增加。本周，养殖淘汰量延续增加，减少短期鸡蛋供给。第二，育雏鸡补栏意愿下降。卓创样本点统计周度种蛋利用率环比下降，对应未来新增供给量将可能开始下降。需求方面，元旦前的节日需求仍将对终端需求形成提振，对短期蛋价形成一定支撑。春节过后，季节性需求下降将对蛋价形成利空。届时，鸡蛋现货价格大概率下跌。期货方面，近月合约在基本面及市场情绪的共同作用下，低位延续下跌，基本面利空已在盘面体现。临近周末，期货远月合约呈现企稳迹象。短期基本面稳定，建议日内波动交易为主，关注需求及现货价格变化。
玉米：USDA12月报告波澜不惊，玉米延续区间波动
外盘：本周USDA公布12月供需报告，与1月报告相比市场普遍认为12月报告的影响力偏低。报告公布后美玉米小幅下跌，因报告上调全球玉米年末库存预估。本周初美麦、玉米企稳反弹，周内期价延续震荡。因美麦出口需求预期强劲，南美天气影响浮出水面，以上因素带动国际谷物市场期价反弹，进口成本随之走高。
国内：因缺乏新消息刺激，玉米现货延续疲弱表现。本周东北地区玉米价格基本稳定。北港二等粮收购价格2520-2540元/吨，集港量下降，黑龙江粮为主，港内收购需求一般，供需大致持衡。地区深加工企业收购价格主流稳定，少量企业收购价格下调，到车情况不一，整体仍处高位，深加工库存持续提升。粮点干粮装车价格稳定，受华北及其他地区价格下调影响，近期流向华北深加工车辆减少，汽运销售半径由山东河南，缩短至河北北部；南方内陆近期大麦继续到货，另外采买陕西粮源意向提升，一定程度掣肘东北粮铁运外流量。烘干塔订单收购为主，继续反馈近期升温使部分地区开化，但基层潮粮意向未有明显提升，农户要价坚定。山东地区深加工企业门前到货量有所减少，但依然维持高位，企业玉米价格继续下调10-30元/吨。随着价格不断探底，贸易商出货节奏有所放缓，基层购销清淡，贸易商做库存意愿持续下降，下游企业在到货量维持高位的情况下，不断压价收购，玉米价格继续创年内新低。销区玉米市场价格稳中偏弱。近期进口谷物到港量大，饲料企业执行前期合同提货，内贸玉米现货需求减少，港口高价较难成交，市场观望情绪较浓，港口散粮报价趋稳。集装箱方面亦出货不畅，报价继续下跌，实单议价空间较大。近期南北即期发运持续倒挂，部分贸易商意向减少发运。
期货：周五，玉米加权合约持仓151.7万手，较上周减少近7万手。本周生猪期大幅波动，玉米跟随猪价波动，期价呈现震荡表现。技术上，玉米1月合约期价处于2480-2580元/吨价格区间，区间上沿受制于均线压制，反弹高度受限。短期2401合约期价考验2480-2500元/吨整数支撑有效性，若支撑无效期价向2400元/吨的低位靠拢。
生猪：冬季疫病频发，近月领跌回吐升水
1、进入12月份，部分集团猪场面临年底冲量，日出栏量有所增加，同时北方局部地区猪病点发，市场有一定恐慌情绪，短期出栏压力增加。另一方面，南方腌腊进程缓慢，终端需求弱于预期。基本面仍对猪价施压，猪价弱势运行。12月7日，全国生猪均价13.74元/公斤，较上周跌0.76元/公斤；河南生猪均价13.45元/公斤，较上周跌0.95元/公斤。
2、周内，猪价持续下行，养殖单位补栏积极性下降，仔猪市场成交清淡。但由于目前仔猪价格过低，多数企业仔猪自留，不对外售卖，造成短期仔猪供应偏紧，仔猪价格延续小幅上涨。12月7日，仔猪均价223元/头，头均仔猪价格环比涨8元/头。
3、多地频发猪病，导致小体重生猪集中出栏，对终端市场形成冲击，本周生猪交易均重再度小幅下滑。12月7日，卓创样本点统计生猪出栏体重124.45公斤/头，环比上周小幅下降。
4、本周，随着豆粕、玉米现货价格下跌，饲料成本连续回落，养殖成本整体减少。但由于本周生猪价格持续走弱，养殖亏损较上周扩大。Wind统计数据显示，12月8日自繁自养养殖利润-276元/头，外购仔猪养利润-180元/头。
5、生猪市场供应充足，屠宰企业收购难度不大。同时，中小体重生猪出栏偏多，北方屠宰企业开工率提升。12月8日，卓创样本点统计屠宰企业开机率35.87%，环比增加1.04个百分点。
6、周初，DCE生猪期货主力合约LH2401先跌后涨。周初，猪价跳空下行，近月合约回吐期价升水，在猪病范围扩大的情况下，玉米近、远月合约期价承压下行。临近周末，生猪远月合约企稳反弹，远月上涨带动近月跟涨。周三、周五生猪3、5月合约日上涨3-4%，1月合约跟涨，但幅度有限。目前生猪市场远强近弱的价格表现更多体现了大家对猪病的担忧，对于有卖出保值需求的客户来说，可以寻找远期合约的锁价保值机会。
