市场走势：
期货方面，截止12月12日，橡胶主力合约24051收于13590，较前一日上涨0.26%，持仓量14.74万手。
现货方面，周一国产全乳胶12550元/吨，环比上日持平；泰国20号混合胶11820元/吨，环比上日下跌30元/吨。泰国南部杯胶45.7泰铢/公斤；胶水51.7泰铢/公斤，原料价格企稳。
国内外橡胶供应紧张：
国内外降雨较少，对割胶工作影响预期减弱，海外开割旺季利于胶水的产出，海南产区进入减产季，主流原料收购价格持稳运行；目前东南亚天然橡胶供应逐渐进入减产期，中国云南产区停割，海南产区进入停割期。
库存方面，上周全国累库4500吨；天然橡胶仓单大幅增加1.57万吨，20号胶仓单再度增加4700吨；前期盘面走强后，对交割品注册入库的吸引正在显性化。青岛一般贸易库存延续去库趋势，上游生产利润偏低下，对胶价形成一定支撑，预计短期天胶价格维持震荡运行趋势。
需求缺乏提升动力：
下游轮胎企业订单整体放缓，成品胎库存环比累增，原料采购需求缺乏提升驱动；11月份中国产销量同比继续大增，环比小增，保持向好的趋势，并超出市场预期；上周国内全钢胎开工率小幅回升，仍处于历史同期低位，半钢胎开工率继续微幅回落，仍处于历史同期高位，全钢胎库存压力依然大于半钢胎。上周青岛地区天然橡胶总库存继续回落，保税区和一般贸易库存均下降。综合来看，RU供应季节性利好，成本驱动向下，策略上观望。
核心因素总结：
四大主产国 1-10 月累计出口同比去年下降5.4%，泰国印尼越南全部减产。从历史经验来看，泰国的供应情况与国内期货价格的联系更加紧密。从泰国居高不下的原料价格就可以看出今年泰国的供应紧张。虽然产区天气也会阶段性转好，但是难以改变减产的大局。从国内来看，云南停割，海南本月底停割．季节性也较为利多。需求端，虽然宏观预期转弱带来了橡胶需求预期转弱但实际上，轮胎开工率也没有较大的波动，需求偏向稳定。
短期内，盘面企稳。关注RU近月交割品矛盾缓解后，原料对盘面的支撑与市场对2024年割季的炒作。
（刘宇 期货交易咨询资格证号：Z0012343）
