A股和港股，美股比有什么不同原创2023-11-25 20:05·书生老徐谈投资有人玩笑说：A股是听见兔子动静就撒鹰，美股是见了兔子才撒鹰，港股见了兔子也不一定撒鹰。A股是典型的散户市场，喜欢炒各种概念。港股是典型的机构市场，和A股完全不同，两个极端。港股不看概念，连业绩都不太敏感，比较重视的是分红。A股喜欢炒小盘股，港股小盘股无人问津。A股政府对中小投资者有很好的保护，港股是全世界中小投资者保护最少的股市之一。A股上市公司财务造假罚款几万，最多几十万完事，港股美股财务造假一般会给退市。有人玩笑说：A股是听见兔子动静就撒鹰，美股是见了兔子才撒鹰，港股见了兔子也不一定撒鹰。A股是典型的散户市场，喜欢炒各种概念。港股是典型的机构市场，和A股完全不同，两个极端。港股不看概念，连业绩都不太敏感，比较重视的是分红。A股喜欢炒小盘股，港股小盘股无人问津。A股政府对中小投资者有很好的保护，港股是全世界中小投资者保护最少的股市之一。A股上市公司财务造假罚款几万，最多几十万完事，港股美股财务造假一般会给退市。港股美股如果大股东或其他投资机构觉得股价过低会私有化，A股没人会私有化，一个壳还能卖很多钱（当然，随着上市的公司越来越多和监管越来越严，壳的价值严重贬值）。港股美股股东经常会进行大量的回购，A股相比要少的多。港股美股如果大股东或其他投资机构觉得股价过低会私有化，A股没人会私有化，一个壳还能卖很多钱（当然，随着上市的公司越来越多和监管越来越严，壳的价值严重贬值）。港股美股股东经常会进行大量的回购，A股相比要少的多。为什么美股是慢牛，而A股只能是快牛为什么美股是慢牛，而A股只能是快牛据《华尔街日报》报道，预计2013年标普500指数成份股公司将至少分红3000亿美元，超过去年的2820亿，加上股份回购，投资者的回报将达到创纪录的水平。据《华尔街日报》报道，预计2013年标普500指数成份股公司将至少分红3000亿美元，超过去年的2820亿，加上股份回购，投资者的回报将达到创纪录的水平。据《华尔街日报》报道，Birinyi公司统计数据显示，美国企业2015年4月共计宣布回购1410亿美元股份，规模创下单月最大，较2014年4月同比激增121%，主要受苹果公司和通用电气回购提振。据《华尔街日报》报道，Birinyi公司统计数据显示，美国企业4月共计宣布回购1410亿美元股份，规模创下单月最大，较去年4月同比激增121%。Birinyi公司的统计是基于公司经批准的回购规模，也即公司能够回购的最大规模，并非最终回购规模。2014年，企业实际回购规模是能够回购的最大规模的81%。Birinyi公司预计，2015年全年，美国企业有望宣布回购总计1.2万亿美元的股票，这将超过2007年全年宣布的股份回购规模。2007年，美国企业宣布的股份回购规模为8630亿美元，是近年来最高。2015年4月，美国企业宣布的股份回购规模创新高，主要受苹果公司和通用电气（GE）回购提振：4月早些时候，GE宣布，将在未来两年内剥离旗下价值3630亿美元通用资本（GE Capital）的大部分金融业务，还将进行500亿美元的股票回购。4月底，苹果公司宣布将股票回购规模扩大50%，由900亿美元升至1400亿美元。在2017年3月之前，苹果公司将向投资者返还2000亿美元。一直以来，股份回购被认为是推升牛市的强大动力。金融危机以来，美国企业囤积了大量现金，企业将现金以股份回购和股利的方式回馈给投资者。前几日，高盛在报告中称，目前市场面临的最大风险是财报季的股票回购中止，因其将导致温和的市场抛售。高盛认为目前公司股票回购的步伐过快。高盛预期，2015年标普500企业将向投资者返还现金超过1万亿美元，这相当于美联储在金融危机期间一年的量化宽松金额。2007年，标普500企业将超过三分之一的现金（6370亿美元）用于回购，随后标普500指数暴跌56%。与之形成鲜明对比的是，在2009年的股市低谷时期，公司只投入约13%的现金（1460亿美元）用于股票回购。由此可见，很多企业对市场时机的把握并不理想。据《华尔街日报》报道，Birinyi公司统计数据显示，美国企业2015年4月共计宣布回购1410亿美元股份，规模创下单月最大，较2014年4月同比激增121%，主要受苹果公司和通用电气回购提振。据《华尔街日报》报道，Birinyi公司统计数据显示，美国企业4月共计宣布回购1410亿美元股份，规模创下单月最大，较去年4月同比激增121%。Birinyi公司的统计是基于公司经批准的回购规模，也即公司能够回购的最大规模，并非最终回购规模。2014年，企业实际回购规模是能够回购的最大规模的81%。Birinyi公司预计，2015年全年，美国企业有望宣布回购总计1.2万亿美元的股票，这将超过2007年全年宣布的股份回购规模。2007年，美国企业宣布的股份回购规模为8630亿美元，是近年来最高。2015年4月，美国企业宣布的股份回购规模创新高，主要受苹果公司和通用电气（GE）回购提振：4月早些时候，GE宣布，将在未来两年内剥离旗下价值3630亿美元通用资本（GE Capital）的大部分金融业务，还将进行500亿美元的股票回购。4月底，苹果公司宣布将股票回购规模扩大50%，由900亿美元升至1400亿美元。在2017年3月之前，苹果公司将向投资者返还2000亿美元。一直以来，股份回购被认为是推升牛市的强大动力。金融危机以来，美国企业囤积了大量现金，企业将现金以股份回购和股利的方式回馈给投资者。前几日，高盛在报告中称，目前市场面临的最大风险是财报季的股票回购中止，因其将导致温和的市场抛售。高盛认为目前公司股票回购的步伐过快。高盛预期，2015年标普500企业将向投资者返还现金超过1万亿美元，这相当于美联储在金融危机期间一年的量化宽松金额。2007年，标普500企业将超过三分之一的现金（6370亿美元）用于回购，随后标普500指数暴跌56%。与之形成鲜明对比的是，在2009年的股市低谷时期，公司只投入约13%的现金（1460亿美元）用于股票回购。由此可见，很多企业对市场时机的把握并不理想。当然，随着上市的公司越来越多，未来A股的风格也会慢慢变化。股市唯一不变的是变化。当然，随着上市的公司越来越多，未来A股的风格也会慢慢变化。股市唯一不变的是变化。私募基金经理梁宏谈港股：私募基金经理梁宏谈港股：1，港股市场喜欢确定性。确定性越强的股票越喜欢。而a股市场喜欢炒预期，概念阶段a股就可以炒到股价满天飞，真等到事情落地了，出业绩了。a股市场可能就是出货走势了。而港股不是，港股在预期阶段，股价很少反应，可能只涨一点点，市场更加喜欢看到一份份业绩出来，股价才有有所反应。所以在港股市场靠概念炒作会难很多。市场宁可之前不反应，一份漂亮的财报出来后直接给你高开百分几十，这时候股价才会得到反应。1，港股市场喜欢确定性。确定性越强的股票越喜欢。而a股市场喜欢炒预期，概念阶段a股就可以炒到股价满天飞，真等到事情落地了，出业绩了。a股市场可能就是出货走势了。而港股不是，港股在预期阶段，股价很少反应，可能只涨一点点，市场更加喜欢看到一份份业绩出来，股价才有有所反应。所以在港股市场靠概念炒作会难很多。市场宁可之前不反应，一份漂亮的财报出来后直接给你高开百分几十，这时候股价才会得到反应。2，港股市场喜欢龙头公司，行业龙头。同一个行业里面，越是龙头公司，市值大的公司，有核心竞争力的公司，成交流动性好的公司，估值会越高。相反那些行业里的小公司，可能会缺少券商覆盖，而且市场会认为公司缺乏核心竞争力，流动性也会很差，估值也会很低。这和a股也不一样，过去a股就喜欢炒小炒新，小盘股有估值溢价，行业龙头估值很低。这些年随着港股通以后，已经有所好转。a股龙头公司估值也得到一定的提升。2，港股市场喜欢龙头公司，行业龙头。同一个行业里面，越是龙头公司，市值大的公司，有核心竞争力的公司，成交流动性好的公司，估值会越高。相反那些行业里的小公司，可能会缺少券商覆盖，而且市场会认为公司缺乏核心竞争力，流动性也会很差，估值也会很低。这和a股也不一样，过去a股就喜欢炒小炒新，小盘股有估值溢价，行业龙头估值很低。这些年随着港股通以后，已经有所好转。a股龙头公司估值也得到一定的提升。3，有瑕疵的公司，港股市场非常厌弃。比如那些老千股，或者疑似老千股，比如那些喜欢低位配股发可转债的公司，比如喜欢玩资产不好好做实业的公司，比如那些大股东有收割小股东劣迹的公司，比如那些被质疑财务造假过的公司或者财务总监变动频繁的公司。3，有瑕疵的公司，港股市场非常厌弃。比如那些老千股，或者疑似老千股，比如那些喜欢低位配股发可转债的公司，比如喜欢玩资产不好好做实业的公司，比如那些大股东有收割小股东劣迹的公司，比如那些被质疑财务造假过的公司或者财务总监变动频繁的公司。4，就是主营业务持续发展的长逻辑受到怀疑的公司。也就是我第一条的反面，确定性不够的公司。这些公司都会无底洞一样的下跌，因为他的主营业务的未来成长性受到质疑，也就是投资这公司的长逻辑还是否存在。4，就是主营业务持续发展的长逻辑受到怀疑的公司。也就是我第一条的反面，确定性不够的公司。这些公司都会无底洞一样的下跌，因为他的主营业务的未来成长性受到质疑，也就是投资这公司的长逻辑还是否存在。私募基金经理冯柳谈港股：私募基金经理冯柳谈港股：2016年是我第一次碰港股，以前没有参与过。我在去之前也区分了一下A股和港股的不同，因为一直听说港股比较凶险，所以我把A股、港股类似的股票都翻出来对比，我发现他们在顶部的时候是一样的，但是在底部的时候很不一样。港股散户少，而底部一般是散户死扛出来的，所以港股的底部位置比A股低。2016年是我第一次碰港股，以前没有参与过。我在去之前也区分了一下A股和港股的不同，因为一直听说港股比较凶险，所以我把A股、港股类似的股票都翻出来对比，我发现他们在顶部的时候是一样的，但是在底部的时候很不一样。港股散户少，而底部一般是散户死扛出来的，所以港股的底部位置比A股低。还有一个不同，A股真正的底部是所有参与的人都奄奄一息了，所以A股虽然平时的成交量很大，但真正的底部量是不大的。而港股在底部时做空的力量还很活跃，所以相对容易在底部买到量。在底部买入筹码的时候，有的港股代价还更少些。还有一个不同，A股真正的底部是所有参与的人都奄奄一息了，所以A股虽然平时的成交量很大，但真正的底部量是不大的。而港股在底部时做空的力量还很活跃，所以相对容易在底部买到量。在底部买入筹码的时候，有的港股代价还更少些。第三从成交量来讲，虽然港股成交量低，但参与的人也少。A股成交量即便量是港股数倍，但是参与的人更多，你分到的部分也就小了，所以并不像表面上看到的那样。另外港股一旦明朗之后就不太容易有右侧的机会，要偏左侧一点，港股的左侧比A股的左侧更容易买和卖。所以二者相比有好有坏。第三从成交量来讲，虽然港股成交量低，但参与的人也少。A股成交量即便量是港股数倍，但是参与的人更多，你分到的部分也就小了，所以并不像表面上看到的那样。另外港股一旦明朗之后就不太容易有右侧的机会，要偏左侧一点，港股的左侧比A股的左侧更容易买和卖。所以二者相比有好有坏。还有就是A股参与的人很多，哪怕很低关注度的股票未来也可以变高，所以你可以选择低关注度的地方，而港股绝对不能赚关注度从低到高的钱，因为很多港股的关注度可能一辈子都低。你要选择的股票一定得是市场绕不开的，可以说这个企业整个经营节奏不好，然后市场对它有各种各样的偏见，但它一旦好起来的时候，市场是绕不开的，尽可能选行业龙头或者有代表性的公司，不能选绕得开的。这不光是从市值的角度来看，有的股票可能市值不小，但它这个行业上市公司挺多，它也可能关注度非常低。还有的股票可能市值没那么大，但在它这个行业里可能是唯一或者有代表性的，所以这个关注度不容易绕开。还有就是A股参与的人很多，哪怕很低关注度的股票未来也可以变高，所以你可以选择低关注度的地方，而港股绝对不能赚关注度从低到高的钱，因为很多港股的关注度可能一辈子都低。你要选择的股票一定得是市场绕不开的，可以说这个企业整个经营节奏不好，然后市场对它有各种各样的偏见，但它一旦好起来的时候，市场是绕不开的，尽可能选行业龙头或者有代表性的公司，不能选绕得开的。这不光是从市值的角度来看，有的股票可能市值不小，但它这个行业上市公司挺多，它也可能关注度非常低。还有的股票可能市值没那么大，但在它这个行业里可能是唯一或者有代表性的，所以这个关注度不容易绕开。所以港股挖掘价值的时候不能从光估值的角度出发，要尊重不同市场的估值偏好。另外是人少的地方不能去，虽然我们要做逆向投资，但是我们要更多地在大家绕不开的地方去做逆向投资。所以港股挖掘价值的时候不能从光估值的角度出发，要尊重不同市场的估值偏好。另外是人少的地方不能去，虽然我们要做逆向投资，但是我们要更多地在大家绕不开的地方去做逆向投资。更多精彩内容，欢迎关注公号：书生老徐
