十年30倍！A股里也有“吊打”美股的指数原创2023-11-24 07:12·价值先生2020按照今年涨幅排名（截至11月23日收盘）的公募基金，除了两家动漫游戏ETF和一家风格漂移得出神入化的主动基金之外，前20名全部被QDII基金包揽。而这些QDII的重仓股，不外乎都是苹果、微软、英伟达……万得（Wind）作为一般人都用不起的金融信息服务商，虽然自身不发行基金，却用一种委婉的方式展示了吊打一切国内基金的可怕实力。吊打一切的微盘股指数吊打一切的微盘股指数这种委婉方式就是编制了一个独家的宽基指数——万得微盘股指数（以下简称“微指”），这个指数只有在万得自家的行情软件能看到。微指编制的构成是A股里市值最小的400家（除北证、ST、拟退市、首发连板未开），每天更新。微指今年以来的涨幅49.7%，放在基金排行里直接跻身前4，而且与前面3家差距不大。考虑到这是纯A股的组合，能跻身这个位置已经很出类拔萃。但别忘了，这只是以“今年以来涨幅”的单一维度排名。如果加入“近两年涨幅”、“近三年涨幅”、“近五年涨幅”等维度，这些前20的选手们直接被甩开几条街。美股在2020年疯狂QE的背景下，一直是A股股民羡慕、向往的乌托邦。但即使从2020年的最低点算起，美股三大股指至今也只是刚好翻倍。而同期的微指，从82330点到近日286817的高点，翻了超过3倍。讲点更离谱的，就是把视角放大到最近十年，美股（标普500）翻了3倍，而微指涨了30倍（即年化40%，甚至吊打“量化之父”的大奖章基金），趋势还非常的丝滑。至于A股，就不拿出来对比了……微指的成绩非常恐怖，规则却简单得离谱：只需要每天坚守着市值最低的400只个股，把涨出排名的剔出，把跌进排名的纳入。一方面，它完美阐释了低买高卖的精髓。而另一方面，微指和A股的关系，也折射出一个社会哲理，就是如果扶贫、兜底做得“太好”，代价就是中产的体无完肤。讲到这，如果你认为我是要安利微指，那就曲解我的善意了。因为至少在公募基金里，不但没有微指ETF，就算近期很火的几只“微盘神基”，也完全没跟上微指的节奏，更没跟上微指的上涨速度。至于私募就比较难考究。但从微指的编制规则看，其实追踪难度并不大，特别是有量化技术的加持下，无论建模还是自动交易都很好实现（换句话说，量化只需要老老实实干点正经事，就有很可观的受益，犯得着去卷什么融券呢……）。但即使能找到号称跟踪微指的私募，以现在私募行业里的道德问题，也很难让人买得下手。充满可能性的北证50充满可能性的北证50周二、周三的大A特别低迷，也正在此衬托下，北证板块显得格外张狂。周四北上资金回流，叠加第一批北证基金解禁，大A回暖，北证回调。两者初步形成显著的跷跷板关系。而从这种关系建立开始，北证与微指也就形成一定的联动关系。外资回流有利于大A，大A向上就会把对面的北证翘下去；而RMB汇率如果趋势性逆转，结果也终将是外资的趋势性回流。但“趋势逆转”这事儿，是需要过程的，前面趋势越强，这个过程所需时间也越长。这是北证50能延续强势的基础之一。随着10月经济数据公布完毕，资金的轮动逻辑就从基本面转为政策面，按照日历效应，这个阶段将持续到明年1月中旬。这也是为什么每年12月最容易诞生跨年妖股，而且那些妖股总是贴合当时的政策主题或市场主题。今年的这阶段出炉的第一件大事，就是昨天刚发布的《方案》。而金融方面的工作，则是明明白白地指向北证板块。北证的优势其实比咱们想象的多得多：别看即使以北证50成立为起点，折腾了一年半，再算上最近大涨才刚好回到起点，成绩大大不如科创板的起步。但正因为起步做得不好，现在第二波要做出成绩的压力才特别大。这反而成了一大优势。由于里面几乎都是机构，结构足够“干净”，随便怎么拉也不会便宜了散户。在正确的风向下，甚至受监管的风险也比主板低得多。如果说今年的跨年妖股出现在北证，那是一点也不会让我感到意外。如前面所说，趋势太强的RMB汇率逆转趋势需要一个过程；如果外资在未来趋势性回流，从而终将结束微指的趋势，那么这个最后疯狂的过程，大概率就由与微指有联动关系的、底部刚起涨的北证来扮演主角。但对于大部分正常的个人投资者而言，如果希望参与这个阶段北证的机会，也只适宜拿出一部分仓位，毕竟这板块的波动率太高。此外，理性的参与方式还是ETF，因为股民在这板块里的信息劣势太大。而只要北证里面的个股能涨、够强，这些都会带动和体现在北证50上面。今天就分享到这吧。对文章内容有疑问或者指正的，继续欢迎在评论区留言交流！
