一、热点事件
1月9日，日本股市延续2023年来的强势表现，日经225指数单日上涨1.16%，一度升至30多年前日本泡沫经济时代以来的最高水平。
1月9日日本股市大涨或与CPI数据公布有关。日本总务省统计局最新数据显示，2023年12月不包括生鲜食品在内的CPI同比上涨2.1%，较11月份的2.3%有所放缓，为自2022年6月以来的最低水平，减轻了日本央行需迅速退出超宽松货币政策的压力，有效提振外资信心，或继续吸引外资流入。
2023年，日经225指数录得历史性上涨28.24%，日本央行宽松货币政策做出了较大贡献。投资者高度关注2024年日本央行政策方向，以及后续日本股市投资价值。
二、热点解读
1、货币政策：日本央行谨慎退出负利率政策，负面影响有限
结合当下日本经济基本面来看，日本央行短期内结束负利率政策的必要性并不高。当前，日本物价和工资上涨的持续性有待进一步验证，劳动力成本的转嫁依然面临较大困难、企业在提高劳动生产率上的投入偏低等风险因素依然存在。此外，在日本大地震影响下，日本央行取消负利率政策的难度加大。
总的来说，尽管日本货币政策调整方向上大概率收紧，但是节奏上是循序渐进的。负利率的退出将会非常谨小慎微，利率的微幅上涨对日本国内的整体需求和公司盈利的负面影响也比较有限。
2、宏观经济：日本经济继续复苏
2023年以来日本经济持续增长，表现强劲，与过去几十年持续低迷的增长形成反差。展望2024年，日本经济有望保持稳健，继续复苏。
首先，消费端有一定支撑。为了抵御通胀的影响，日本工会预计在2024年“春斗”谈判中寻求加薪，工资增长有望继续提振消费。同时，新一轮财政刺激有望继续推动消费。2023年11月，日本政府召开临时内阁会议，通过了一项包括减税在内的经济刺激计划，总额超过17万亿日元，加上地方政府和私营部门的投资，总规模或扩大至约37.4万亿日元。此外，日本政府预计继续加大人才教育培养力度、支援半导体国家基地建设、创设宇宙航空研究开发机构基金等政策措施，全要素生产率有望保持稳定，为经济稳健提供助力。2024年日本经济在财政刺激以及全要素生产率的推动下有望保持稳健。
3、投资机遇：日本股市有望维系上涨行情
2024年，日本经济摆脱通货紧缩、公司治理得到改善等推高2023年股价的因素将继续助力日本股市。此外，今年1月起开始实施的新版小额投资免税制度（NISA）预期同样将带来利好，日本股市在2024年有望延续上涨趋势。
企业治理的提升是 2023 年日本股市上涨的重要结构性原因之一。2023年4月，东京证券交易所对PB小于1的企业提出要求，并实施提高股价水平的具体对策，包括股票回购、适时调整企业战略、注重资本回报率、打造并制度化信息公开渠道等，从制度层面推进估值预期改善。2024年，预计将有更多公司公布提高股价的计划，继续提振日本资本市场。
资金方面，今年1月1日，日本政府鼓励国内个人投资者的“新NISA”正式开始实施，有望吸引更多居民资金再配置，从储蓄流向资本市场。日本的个人投资者积极地投资日本股票市场反过来会进一步增强海外投资者的信心，进一步吸引海外资金流入。
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本基金为境外证券投资基金，主要投资于日本证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、日本市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。日本市场实行 T+0 回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，可能表现出比 A 股更为剧烈的股价波动。
