本月的端午节发生了一件事情:“黄茅起义”。“黄”是“黄牛”的黄,“茅”是茅台的茅。

市场没有永恒的价值,茅台的信仰还在吗?

  由于茅台的市场价格远大于指导价和经销商打款价。有价差就有套利行为,市场上有一大批人在做茅台的套利交易,做茅台套利交易的投资者规模大的达到上万瓶,也有规模小的在“i茅台”平台上或者赶在各大电商平台促销时抽签一瓶两瓶的撸。

  彼时,53度飞天市场价是2600元/瓶,电商618补贴价格是200元/瓶,相当于2400元/瓶到手,转手每瓶卖了盈利200元。这个利润率是200/2400=8.3%。这套利貌似很安全,于是,发动全家老小、亲朋好友,一起上。

  过往在茅台价格上行周期里面,有大量的投资者在做茅台套利。然而这一次出意外了。正常电商都是T+3日发货,但这次临时改为T+21天发货。

市场没有永恒的价值,茅台的信仰还在吗?

  理论上,套利交易夜长梦多。时间越长,风险越大,21天后价格低于2400就是风险。结果风险真的来了,茅台市场价格一路下跌到2300,2400买入的套利单子也亏了,套利变价投。

  结果套利党怒了,向电商平台索要发票,退货,拒收,索赔,各种闹。这个事情称作“黄茅起义”。

  这个事情折射出茅台在人们心中信仰在动摇。曾几何时,存茅台被视为无风险投资,因为老酒比新酒贵,越放越值钱,而且茅台新酒价格还看涨。但现在,茅台也涨不动了。

市场没有永恒的价值,茅台的信仰还在吗?

  另外,茅台这东西,社会库存究竟有多少,谁也说不清楚,毕竟大家不会告诉别人自己家存了多少茅台。跟商品一样,涨价时候到处都没货,一旦价格开始跌,到处都是货。

  在市场时间越长,就越会发现,这个市场没有永恒的价值,只有循环往复,周而复始的周期。

  宏观使我们每一个人必须承担的责任,微观才是有作为的地方。

  ——芒格

  文|米筐投资