8月以来，动荡不安是市场最显著的特点，围绕全球经济健康状况的不确定性引发波动性大幅上升。8月初，美国一份弱于预期的非农就业报告引发了人们对美国经济可能衰退的担忧，再加上日本央行鹰派立场导致套利交易大规模平仓，导致美国股市下跌。CBOE波动率指数在8月5日突破65，较前一个交易日的23急速攀升，随后又迅速回落至14.5。
对此，瑞银欧洲股票策略和全球衍生品策略主管Gerry Fowler周二表示，波动性的飙升是一种“巨大的过度反应”。他解释称，瑞银一直预计波动性将高于今年早些时候的水平，因为从历史上看，名义GDP下降、降息和就业市场的不确定性共同加剧了波动性。
他表示：“所以实际上，过去几周的情况和我们一起的一样，只不过我们看到的波动性上升是过度反应，这在市场上是有后果的。但同样的，现在的回调似乎有些反应过度。”“在我们确定经济增长放缓不会导致美国就业岗位减少之前，我们应该预料到这种不确定性将导致波动性适度上升，这与我们所看到的情况形成对比。”
Gerry Fowler认为，市场波动的一个关键驱动因素将是美国经济增长放缓是否会导致进一步的失业，以及美国是否会出现硬着陆。他表示，下一份月度就业报告和每周初请失业金都将是未来几周的重要指标。
他表示：“所有的就业数据都将是未来几个月的关键数据点。在此期间，我们将确定，目前相当明显的经济放缓是降息最终将支持的中期放缓，还是中期放缓实际上是更糟糕的情况、并随着就业岗位的减少而导致更严重的经济放缓或衰退。”
展望未来，Gerry Fowler表示，瑞银预计市场波动性将略高于目前水准。他表示，届时市场可能会在一个区间内盘整。
