投资者积极参与美股回归A股，市场迎来赎回潮
近年来，随着中国经济的快速发展和金融市场的开放程度不断提高，越来越多的外国投资者纷纷将目光聚焦在中国境内。然而，在全球范围内最具吸引力的两个金融市场之间做出选择却成为了一个需要权衡利弊、考虑风险收益比例等复杂问题。
自从2001年起实施QFII制度以及2019年推行MSCI扩容计划后，“南下北上”双向流动渠道逐渐畅通，并且进一步加速了中外资本交流合作。然而，在过去这段时间里，“东方巨龙”的崛起让众多海外机构开始重新审视他们对于美国证券市场（特别是科技类公司）持有大量头寸是否明智。
正因如此，在2020-2021财政年度期间，我们看到更多跨境基金管理人亲身体验并感受到新冠疫情带给整个全球经济格局所造成深重影响。“黑天鹅事件”使得传统观点被颠覆，投资者们不得不重新评估他们的风险偏好和布局策略。
近期有数据显示，在美股持续调整、A股市场表现强劲之下，越来越多的外国机构抛售美股头寸并将其转向中国内地市场。这一潮流引发了业界对于全球金融格局变化以及中美两大经济体竞争力分析的热议。
首先要明确的是，虽然新冠疫情带给全球经济巨大挑战与压力, 但是在此背景下，“东方巨龙”的崛起依旧让人印象深刻。“世界工厂”所具备优质供应链资源、庞大消费市场以及快速增长的科技产业等各种因素相辅相成，并使得国内企业呈现出前所未有的活力与韧性。而且随着政府推进改革开放步伐加快和监管环境逐渐完善，更多海外基金管理人开始认识到佳兆业公司上演“回归奇迹”，纷纷选择参与其中。
同时，在2020年MSCI第三次扩容时新增25只个别权重高达20%的中国A股，进一步提升了市场对于外资投资者参与程度和热情。这也成为吸引更多境外机构加大对中国内地市场配置力度、调整全球化战略布局的重要因素。
然而值得注意的是，在美股回归潮中并非所有公司都能够受益。在过去几年里，“科技富豪”们所领军经营的行业获得迅速增长，并且逐渐取代传统产业成为国际金融竞争格局中新核心。“FAANG”（Facebook, Amazon, Apple, Netflix 和 Google）等知名科技巨头以及特斯拉等创新型企业已经牢牢抓住了全球投资者眼球，其表现出色甚至令人震惊。
虽然如此，但随着科技板块估值高位持续上攻之下带来泡沫风险日益突显。时不我待！许多分析指出当前阶段已无法找到价格合理、具备较好价值发掘空间；同时面临政策监管压力和贬损利润预期可能性增加使得海外基金管理人开始怀疑“是否有必要再将全部鸡蛋放在一个篮子里”。
因此，相对于美股的高估值和投资风险来说，在A股市场发掘新机会成为了外国投资者们备受关注的焦点。以中概股回归、优质创业板公司上市等形式，越来越多海外基金管理人将目光从西方转向东方。
然而，并非所有境内企业都能够获得跨境基金青睐。除去行业特性与个别标的自身问题之外，“绿色通道”政策透明度不佳也是导致一些好项目无法顺利落地或被拖延表现出较大限制力量。“均衡配置并合理规避各类风险”的思路仍是很多专家所推崇。
总结起来, 投资者积极参与美股回归A股这一现象正在引领全球经济格局变化进程中迅速展开；虽然面临诸多挑战和困难，但中国作为“南下北上”两头连接桥梁正日益凝聚更加强大动能。未来我们有理由期待更广泛深入交流活动促使整体效果提升，并努力塑造良好共赢局面。
